Impacto das tarifas pressiona varejo e consumo nos EUA às vésperas das festas

Ao longo de 2025, varejistas e marcas disseram a investidores que aumentariam os preços sempre que possível para mitigar os efeitos das tarifas. Com os consumidores enfrentando novos desafios econômicos (e com a aproximação das festas de fim de ano), esse equilíbrio já complexo entre proteger margens e manter a demanda está ficando ainda mais delicado.

Em maio, o CEO da Target, Brian Cornell, classificou os aumentos de preços como um “último recurso”. Em suas últimas conversas com analistas, executivos das principais varejistas de off-price afirmaram estar observando de perto as medidas dos grandes varejistas para aumentar preços e, ao mesmo tempo, manter sua vantagem de valor. No mês passado, o CEO do Walmart, Doug McMillon, disse que a gigante do varejo está “mantendo nossos preços o mais baixos possível pelo maior tempo que pudermos”.

Há motivo para cautela. Os aumentos de preços relacionados a tarifas e o enfraquecimento do mercado de trabalho prejudicaram a confiança do consumidor e, consequentemente, os gastos, de acordo com um relatório da Moody’s Ratings divulgado na semana passada. Em julho, por exemplo, as despesas reais de consumo pessoal cresceram cerca de 2,2% em relação ao ano anterior, ritmo bem mais lento que os mais de 3% registrados no fim de 2024, segundo o relatório. Em agosto, as vendas nas categorias majoritariamente discricionárias cobertas pelo Retail Dive cresceram 5,5%, mas os volumes pouco avançaram ou até caíram.

“Esperamos que o crescimento dos gastos dos consumidores nos EUA permaneça fraco ao longo de 2025 e que sua recuperação, provavelmente a partir do fim de 2026, seja desigual entre grupos de renda e categorias de consumo”, escreveram analistas da Moody’s Ratings liderados por Claire Li. “A fraqueza do mercado de trabalho e os preços elevados continuarão pressionando os consumidores, embora um modesto crescimento da renda real e balanços patrimoniais sólidos das famílias devam evitar cortes acentuados nos gastos.”

Não surpreende que famílias de maior renda estejam gastando mais, enquanto as de menor renda sejam mais cautelosas, mas essa divisão está se aprofundando, segundo a pesquisa da Moody’s. Famílias de menor renda estão priorizando itens essenciais, como alimentos, enquanto as de maior renda continuam comprando produtos premium apesar da alta dos preços.

E os preços dos bens de luxo estão subindo, especialmente em segmentos de maior demanda, como bolsas de luxo intermediárias e peças de jeans, segundo pesquisa da plataforma de inteligência Competitoor. Nos 12 meses encerrados em 5 de setembro, o preço das bolsas de luxo de alto padrão subiu 9%; das bolsas de luxo intermediárias, 14%; dos tênis femininos, 12%; das botas femininas, 9%; e das jaquetas jeans femininas, 34%, de acordo com o levantamento.

“Esses aumentos de preços refletem novos produtos que entraram nos EUA sujeitos a tarifas”, disse Maurizio Catellani, CEO da Competitoor. “As marcas disseram que aumentariam os preços de forma estratégica, em itens de categoria mais alta, e é isso que estamos observando entre as marcas que acompanhamos.”

Os efeitos das tarifas sobre os preços ficam mais difíceis de contornar à medida que as festas se aproximam, e os varejistas que atendem consumidores de menor poder aquisitivo estão especialmente preocupados, de acordo com analistas do Wells Fargo liderados por Edward Kelly, em relatório divulgado na semana passada após conferência com vários executivos.

“O consumidor parece estar resistindo, com a elasticidade se mostrando encorajadora, mas o período de transição de setembro é uma incógnita, já que os preços impactados pelas tarifas estão ganhando força no outono e nas festas”, afirmaram.

Imagem: Freepik
Informações: Daphne Howland para Retail Dive
Tradução livre: Central do Varejo