Saída de Jensen Huang aprofunda crise na Nvidia e leva governança e IA ao radar do varejo

A crise na Nvidia chegou ao topo da empresa na quinta-feira (12). Jensen Huang, cofundador da fabricante de chips, renunciou aos cargos de presidente, CEO e membro do conselho de administração, com efeito imediato.

A diretora financeira, Colette Kress, assumiu como CEO interina e segue no cargo de CFO até a escolha de um sucessor definitivo. Harvey C. Jones, conselheiro desde 1993 e ex-CEO da Synopsys, foi nomeado o primeiro presidente do conselho da história da companhia.

A saída ocorreu dias depois de Huang admitir, em carta aos funcionários, um relacionamento extraconjugal com uma mulher apontada como suposta espiã chinesa. O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmou na segunda-feira (9) que o FBI investiga o caso.

Na quarta-feira (11), veio a público outro relacionamento, com uma executiva da própria Nvidia, e o conselho aceitou a renúncia no mesmo dia.

Para o varejo, o caso importa por dois motivos. A Nvidia fornece boa parte da infraestrutura que sustenta as ferramentas de inteligência artificial generativa adotadas pelo setor, e a forma como a empresa lidou com a dependência de uma só pessoa virou tema de governança.

Ações em queda antes do balanço

As ações da Nvidia chegaram a cair 13% na abertura de quinta-feira e fecharam o dia em baixa de 4,3%. Na semana, até quinta, o recuo era de 11%, e o papel caminhava para a sexta semana seguida de queda, a sequência mais longa desde 2012.

Desde o início de outubro, quando o valor de mercado da empresa chegou a US$ 5,88 trilhões, a companhia perdeu cerca de US$ 1,6 trilhão. No fechamento de quinta, as ações estavam 31% abaixo do pico registrado no mês passado.

O Morgan Stanley retirou a Nvidia da lista de ações preferidas na quarta-feira e afirmou, em relatório, que a liderança de Huang era central para a direção da empresa. O Bank of America traçou três cenários, do impacto contido até uma piora com conclusões adversas na investigação, mudança na liderança ou novas restrições comerciais.

O próximo teste é o balanço do terceiro trimestre fiscal, que a Nvidia divulga na terça-feira (17), com comentários por escrito de Kress. Estimativas compiladas pela MarketBeat apontam receita de US$ 108,8 bilhões. No trimestre anterior, a empresa faturou US$ 96,22 bilhões, dos quais cerca de US$ 7,9 bilhões vieram de clientes chineses.

Crise na Nvidia e a IA usada pelo varejo

William Castro Alves, estrategista-chefe da Avenue, avalia que a aversão ao risco está concentrada na Nvidia e não alcança toda a cadeia de inteligência artificial. “O cenário, na minha avaliação, é bastante diferente daquele de uma bolha”, afirma.

Ele cita como sustentação a carteira de pedidos de processamento e armazenamento em nuvem de Microsoft, Google e Oracle, que soma trilhões de dólares. Na visão do estrategista, a instabilidade pode abrir espaço para concorrentes como a AMD, que desenvolve chips para o mesmo mercado.

Essa cadeia chega ao varejo brasileiro pelas ferramentas de uso diário. Pesquisa da Central do Varejo com a Zucchetti Brasil mostra que 59% das empresas do setor já usam inteligência artificial e 90% pretendem ampliar o uso ou o investimento. Entre as que adotaram a tecnologia, 63% citam a IA generativa.

O levantamento ouviu 373 profissionais de 21 estados e do Distrito Federal entre junho e agosto de 2025. Entre as empresas que ainda não usam IA, 70% apontam o desconhecimento da tecnologia como principal barreira, e o uso em gestão de estoque (19%) e previsão de demanda (17%) segue restrito.

Os modelos por trás dessas ferramentas dependem de capital ligado à Nvidia. A empresa declarou à SEC, órgão regulador do mercado de capitais americano, US$ 99 bilhões em investimentos e outros US$ 25 bilhões em compromissos ao fim do trimestre encerrado em julho.

Parte desse dinheiro foi para laboratórios de modelos, como OpenAI e Anthropic, e para provedores de nuvem que compram os chips da empresa.

No cenário global, levantamento divulgado em janeiro pela própria Nvidia mostrou que 58% das empresas de varejo e bens de consumo usavam IA de forma ativa, ante 42% em 2024. Nove em cada dez respondentes previam aumentar o investimento na tecnologia em 2026, e metade esperava alta de 10% ou mais no orçamento.

Governança e sucessão em xeque

A Nvidia não tinha herdeiro apontado nem plano público de sucessão, conforme relatos da imprensa americana. Huang mantinha cerca de 60 executivos reportando diretamente a ele, estrutura que concentrava decisões na figura do fundador.

Ao mesmo tempo, Huang detinha cerca de 3,5% das ações e não tinha direito a voto diferenciado, o que deixava ao conselho o poder de afastar o executivo. A nomeação de um presidente do conselho separado do comando executivo é a primeira mudança de estrutura após a renúncia.

Para Paul Argenti, professor de comunicação corporativa da Tuck School of Business, em Dartmouth, o episódio deixou de ser um escândalo pessoal e passou a ser uma questão de governança corporativa.

Castro Alves acrescenta que investidores temem um escrutínio maior do governo americano, com possíveis multas caso surja indício de transferência de tecnologia para a China.

Trump sugere Tim Cook e Musk acena para Huang

A disputa pela sucessão ganhou voz política. Em publicação na Truth Social, Trump afirmou que Tim Cook, ex-CEO da Apple, é o nome para substituir Huang. Elon Musk respondeu a um perfil no X que sugeria a contratação do executivo dizendo que seria uma honra contar com ele na equipe.

Castro Alves vê perfis distintos entre os dois executivos. Na avaliação dele, Cook deu à Apple ganhos de eficiência e rentabilidade ao dar continuidade a uma operação já estabelecida.

O estrategista pondera que a Apple ficou atrás na corrida pela inteligência artificial, o que levanta dúvidas sobre o encaixe de Cook na Nvidia neste momento.

A escolha do novo CEO caberá ao conselho presidido por Jones. Até lá, Kress acumula o comando executivo e a área financeira, e o balanço de terça-feira será a primeira prestação de contas da empresa sem Huang à frente.

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Com informações de TechCrunch, CNBC, Forbes e Outlook India
Imagem: Reprodução/The New York Times